12月28日早上，上交所国债隔夜买入利率GC001沿袭了27日的钱荒态势，一路攀升最低至22%，以后尾盘方大幅度回升，最后收于2.610%。这场交易所的钱荒一日游看起来有惊无险归入安静，但体现出有整个金融市场资金面整体不优渥，市场对于资金的短缺担忧短时间内仍无法平息（如图）。

27日14:30分以后，上交所国债市场资金出现异常波动，隔夜国债逆回购利率从5.80%，尾盘一度攀升至33%，后回升至18.55%；GC007（7天国债买入利率）下跌195.5个基点，至7.13%。对于近期国债逆回购市场利率的波动，光大证券的分析师张旭指出有年末因素的影响：散户的钱在年末都去差使存款或者差使货币偷走了，影响了交易所的资金供给。

但也有分析人士回应，12月以来债市屡次遭遇代持萝卜章事件，相当严重挽回了市场信誉和信心，特别是在是券商、基金等非银行金融机构的信用遭了银行类金融机构的批评。此前就曾多次有银行不对非银行金融机构还债，造成这类机构被迫涌进交易所向散户还债。这在一定程度上可以说明为何周二银行间市场利率比较稳定，但交易所利率却一路攀升。

早于在今年11月1日，笔者即编写《汽车业不应如何应付有可能再度陷入绝境的钱荒？》一文，针对10月份人民币同业外汇市场隔夜利率Shibor的持续下跌，对年末有可能再次发生2013年6月钱荒事件时类似于的资金利率上涨、以及对汽车业有可能带给的冲击作出了预警。回应，有经济学家回应，建议必要通过降准的方式获释流动性。面临美联储加息步伐减缓、以及由此引起的美元走强，12月外汇占款之后大幅度增加的可能性不较低。

国内资本的流动性短缺仍然不容乐观。汽车业作为高度倚赖银行贷款和财务杠杆的领域，笔者坚信很多汽车行业的从业者都对2013年的钱荒事件记忆犹新。

汽车业作为高度倚赖银行贷款和财务杠杆的领域，一旦经常出现钱荒，经销商、生产能力不足且身负有大量贷款的主机厂和零部件设施供应商都无法独善其身：经销商通过整车厂展开第三方借贷，从银行贷款启票提车。钱荒不会造成汽车经销商无法从银行贷款启票，而部分资金风险低、杠杆率低的经销商，不会经常出现现金流脱落，甚至卷款跑路的风险。2013年6月再次发生钱荒后，金融市场隔夜外汇市场利率上涨。

由于浙江的地下信贷比较发达，部分江浙地区的经销商从银行和地下钱庄贷款后没用作启票提车，而是拿去做金融投机，隔夜外汇市场利率上涨造成这部分经销商经常出现了现金流脱落而卷款跑路。而生产能力不足的主机厂和设施零部件企业也不会有较小概率产生相当严重的资金风险。因此，笔者指出，在年末金融系统利率下跌、资金链紧绷的情况下。

无论是主机厂、经销商还是设施零部件供应商，都不应提早作好资金风险管控，现金为王才是王道。年末一旦再次发生钱荒，引起金融市场利率攀升，势必会使风险较小的经销商经常出现现金流脱落。压库再行多，款收不回去，一样该死。

在竞争早已呈现出白热化的中国市场，优胜劣汰是市场的竞争法则。当寒冬到来之时，再行备好棉衣的人，才有熬过寒冬活下来的有可能。

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